穆迪将美国主权信用评级从AAA下调一级至AA1后 ,美债市场再次大跌 。
截至记者发稿,长期美国国债期货的价格跌超1.1%,超长期美国国债期货的价格跌超1.6%。而20年期、30年期美国国债的收益率均在5%以上。
业内人士指出,4月初 ,美国发起所谓的“对等关税 ”导致美国股债汇三杀,全球投资者开始质疑美债信用。穆迪将美国主权信用评级下调后,将加剧市场对美债的担忧 。
美债市场再次大跌
5月19日 ,美国债券市场大跌,长期美国国债期货价格跌幅更为明显。
截至记者发稿,5年期美国国债期货下跌0.14% ,10年期美国国债期货下跌0.37%,长期美国国债期货下跌1.16%,超长期美国国债期货下跌1.63%。
值得注意的是 ,在本轮美国国债期货价格下跌的过程中,超长期美国国债期货的最低价格已跌破今年4月9日的盘中最低价,创2023年11月以来新低 。5年期美国国债期货 、10年期美国国债期货、长期美国国债期货的价格距离今年4月中旬的最低价也只有一步之遥。
与此同时 ,美国国债的收益率全线上升。截至发稿,30年期美国国债收益率上升6.51个基点,达到5.002%;20年期美国国债收益率上升5.76个基点,达到5.02%;10年期、7年期美国国债收益率也有不同程度上升 。
而1年期、2年期 、3年期美国国债的收益率则出现下降的情形 ,长端美国国债和短端美国国债的表现出现分化。
此外,美元指数也出现下跌。
消息面上,国际信用评级机构穆迪于当地时间5月16日宣布 ,鉴于美国政府债务规模及其利息支付比例的持续增长,决定将美国的主权信用评级从AAA下调一级至AA1,并将评级展望从“负面”调整为“稳定” 。
穆迪对美国政府当前的财政状况和未来预算计划表达了担忧。穆迪在声明中指出 ,预计到2035年,美国联邦政府的债务负担将达到GDP的134%,而联邦赤字则可能攀升至GDP的9%。此外 ,穆迪还警告称,随着美国经济对关税措施作出调整,未来经济增长速度可能会受到影响并出现放缓 。
2023年8月1日 ,惠誉将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+;而标准普尔则早在2011年8月5日就将美国的AAA级长期主权债务评级下调一级至AA+。
对美国债市有何影响?
穆迪将美国主权信用评级下调,将对美国债市带来哪些影响?
中信建投认为,评级下调一般由美债财政的短期问题催化,尤其是赤字上升和债务上限。尽管债务上限本身不会导致违约 ,但在解决这一问题过程中,每次都伴随着美国两党的政治博弈、新闻的大肆宣传和债务额度的提高,对市场情绪会造成负面拖累 ,美债容易对负面消息更加敏感。
中信建投进一步指出,评级下调关注的问题虽然是中长期居多,短期市场不会过度定价 ,但每一次类似的事件发酵,总会消耗市场对美债的信心,不排除量变最终引发质变 。美债目前仍面临结构性需求下滑、降息预期受阻 、财政持续性担忧以及下半年供给压力等挑战 ,短期保持区间交易思维,在4.5%左右的位置上,仍可以博弈短期的收益率下行 ,催化包括关税缓和、通胀不及预期、经济数据继续走弱以及美联储态度转鸽等。
西部证券表示,4月“对等关税”导致美国股债汇三杀,全球投资者开始质疑美债信用,导致美债利率快速上行的危机。当前面对美国迫在眉睫的财政困局 ,无论采取哪种方式缓解,都将加剧美债危机,全球不确定性明显抬升 。
西部证券认为 ,提高美债上限,超发美债,能够缓解美国财政困局 ,但超发美债也会增加美债供给,导致美债价格回落,美债收益率上行。继续加征关税也能增加财政收入 ,缓解财政困局,但可能会重演4月“对等关税 ”股债汇三杀,美债利率抬升;寻求美债债务重组 ,也能缓解美国财政困局,但将大幅削弱美债信用,加速全球投资者抛售美债,造成美债利率上行。
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